[谨慎推荐评级]家电行业周报：空、厨、洗和家居清洁类家电内需增长较确定 景气将延伸
发布日期：2017-09-11 13:49:16 点击量：812次
本周家电板块行情： 本周（8月28日到9月1日）家用电器行业指数收益率为-1.66%，低于沪深300 指数（0.92%）。28 个SW 一级行业指数涨幅排行榜中，家电排在第27 位。家电三级行业中，冰箱涨幅最大，洗衣机跌幅较大。 本周行业重要事件及点评： 截至2017年8月31日，家电板块上市公司都披露了2017年半年报。 冰箱行业，原材料价格上涨影响显著，2017年上半年美菱、海信科龙的冰箱业务，受到原材料快速上涨的影响，冰箱毛利率都下降了6 个百分点。海尔定位高端，消化原材料价格上涨的能力较强，冰箱业务毛利率下降了1.5 个百分点。冰箱上游企业天银机电在冰箱压缩机零配件、军工两大业务的共同作用下，营业收入持续快速增长。 洗衣机行业，上半年累计销量为3002万台，同比增长9.18%；累计内销量2035万台，同比增长7.1%；累计出口量为967万台，同比增长13.8%龙头企业小天鹅出口增速为43%，但受汇率影响，毛利率略微下降。 受2016年我国房地产市场、今年天气等利好因素影响，空调行业整体景气。中怡康数据显示，2017年上半年，空调市场累计零售量同比增长26.3%，累计零售额同比增长31.9%。 格力电器和美的集团收入大幅增长，盈利超预期。中央空调中的多联机受益于对冷水机组的替代和家装市场上对分体机的替代，成为行业发展方向。此外，“煤改电”政策推进，空气源热泵机组快速发展，中央空调整体出现稳定快速增长。家用空调企业抢滩中央空调市场，空调上市公司持续受益。 同样受去年以来房地产市场、以及棚户区改造等因素推动，厨电行业表现亮眼。中怡康数据显示，2017 上半年，厨电市场规模达到471亿元，同比增长14.9%，高于整体家电市场的增长水平。以烟灶为代表的主力产品增速分别为12.4%和11.3%，以洗碗机为主的新兴厨大电出现爆发式增长。 《2017 中国彩电市场半年度总结报告》显示，今年上半年国内彩电零售量规模为2181万台，同比下降7.3%;零售额740亿元，同比增长4.3%。彩电行业已进入市场的成熟期，市场规模增速缓慢。此外，彩电行业竞争日趋激烈，互联网品牌电视持续低价竞争和外资品牌不断加大投入，面板等上游原材料价格上半年大幅上涨，彩电主营业务毛利率下降。
